Будет ли расти курс доллара в 2018

Что будет с курсом доллара летом 2018 года?

С начала апреля курс доллара США к рублю вырос на 10% и переместился в новый торговый диапазон — 61-65 рублей. Ранее американская валюта торговалась в коридоре 55-59 рублей. На фоне слабеющего рубля Минфин и Банк России ведут себя относительно спокойно, ведь для государственного бюджета слабая национальная валюта — это благо.

Однако розничные инвесторы пребывают в волнении, пытаясь предугадать, как будут развиваться события в ближайшее время и стоит ли покупать валюту на текущих уровнях.

Между тем сценариев развития событий всего три: базовый, который предполагает, что курс доллара задержится в текущем диапазоне; негативный, который подразумевает дальнейшее укрепление курса американской валюты, обновление максимумов и «поход» в сторону 70 рублей; позитивный (возврат курса рубля к уровням 55-59 рублей за доллар).

Давайте посмотрим, какие факторы могут повлиять на реализацию того или иного сценария.

Прогноз курса доллара на 2018 год от Сбербанка

Ещё в конце августа 2017 года Сбербанк России опубликовал презентацию для инвесторов, где содержались прогнозы аналитиков банка по поводу курса доллара на конец 2017 года – 2019 год.

По прогнозам экспертов Сбербанка, к концу 2017 года курс доллара в России должен установиться на уровне 59 рублей за одну единицу американской валюты, и этот же самый курс – 59 рублей за доллар – должен стать средним курсом следующего, 2018 года.

Судя по тому, как развиваются события на валютной бирже в последнее время, пока прогноз аналитиков Сбербанка выглядит довольно точным – в ноябре доллар вернулся к курсу выше 58 рублей, так что 59 рублей к новому году – вполне вероятная перспектива.

Прогнозы и сценарии: какие факторы повлияют на курс валюты?

Фактор поддержки номер один для российского рынка — это приток иностранного капитала. В настоящее время основной интерес инвесторов-нерезидентов сфокусирован на долговом рынке России и в меньшей степени на рынке акций. С учетом постепенного снижения спреда доходности между американскими облигациями Казначейства (US Treasuries) и российскими ОФЗ, а также высокой степени неопределенности в части политических рисков, следует быть готовыми к уходу кэрри-трейдеров с российского рынка.

Это трендовый показатель, оказывающий серьезное давление на российский рынок. Серьезного притока капитала ждать пока не приходится.

Второй по важности фактор — покупка иностранной валюты Минфином и Банком России для поддержки курса доллара и увеличения рублевых доходов от экспорта. Так, планируемые покупки за период с 6 апреля по 8 мая составляли 240,7 млрд рублей, объем ежедневных покупок должен был составить 11,5 млрд рублей.

В конце апреля — начале мая объемы покупок выросли: 28 апреля ЦБ приобрел валюту на 18,5 млрд рублей, 3 мая — на 18,9 млрд рублей. Объявленные Минфином планы по интервенциям на период с 10 мая по 6 июня станут рекордными — 322,8 млрд рублей. Ежедневный объем составит 16,1 млрд рублей, что приблизительно на треть выше апрельских объемов. План по интервенциям подтверждает — ведомство не заинтересовано в сильном укреплении рубля.

Также на российский рынок продолжает влиять фактор санкций. Мощное падение российских фондовых индексов на фоне санкций Минфина США против UC Rusal Олега Дерипаски продемонстрировало зависимость отечественной экономики от геополитической ситуации. В случае благоприятного исхода (выхода Дерипаски из компании и последующего снятия санкций), можно ожидать позитивного эффекта для рубля и всей экономики в целом. Однако пока невозможно предсказать, как будет развиваться ситуация.

Создает проблемы для рубля и дефицит валютной ликвидности, который сформировался из-за отсутствия доступа российских компаний на рынок дешевого капитала. Санкции отрезали эмитентов от международных финансовых рынков, в этих условиях платежи по валютным обязательствам значительно подорожали. Сюда же можем отнести и зачистку банковского сектора, которая также способствует снижению валютной ликвидности на внутреннем рынке.

Что будет с рублем? Выводы эксперта

Ещё одно аналитическое агентство – московское АПЭКОН – специализируется на точных прогнозах курсов валют. Точных – не в том смысле, что все предсказания АПЭКОН всегда сбываются, а в том, что аналитики агентства не боятся делать не абстрактные, а вполне конкретные прогнозы. Разумеется, эти прогнозы не всегда сбываются и постоянно корректируются, но всё же определённый интерес они однозначно представляют.

Говоря о прогнозе курса доллара на 2018 год, в АПЭКОН исходят из того, что в самом конце 2017 года, на закрытии торгов 29 декабря, доллар будет стоить в России примерно 59,53 рублей. В дальнейшем курс в конце каждого из месяцев года будет таким:

  • Январь 2018 г. – 60,37 рублей.
  • Февраль 2018 г. – 59,87 рублей.
  • Март 2018 г. – 58,07 рублей.
  • Апрель 2018 г. – 58,96 рублей.
  • Май 2018 г. – 60,73 рублей.
  • Июнь 2018 г. – 60,30 рублей.
  • Июль 2018 г. – 61,18 рублей.
  • Август 2018 г. – 59,34 рублей.
  • Сентябрь 2018 г. – 57,56 рублей.
  • Октябрь 2018 г. – 56,46 рублей.
  • Ноябрь 2018 г. – 54,77 рублей.
  • Декабрь 2018 г. – 55,43 рублей.

Таким образом, в среднем по 2018 году в АПЭКОН ожидают курса доллара около 58,50 – 59,00 рублей. При этом пик стоимости доллара придётся на лето, а к концу года аналитики ожидают значительного снижения курса доллара – до 55 рублей.

Ожидаемо тяжёлую судьбу для российского рубля относительно доллара США прогнозирует известный биржевой аналитик Степан Демура. По мнению Демуры, достигнув 60 рублей за доллар, курс американской валюты быстро взлетит до 70 рублей, а затем и до 97 рублей за доллар.

Хотя аналитик и не называет точных дат, когда такой курс может быть достигнут, он при этом прогнозирует действия российских властей при подобном развитии событий. При курсе 500 рублей за доллар в России, по мнению Демуры, произойдёт деноминация. То есть, из-за обесценивания рубля придётся “отрезать” лишние нули у российских купюр, как это было в конце 1990-х. Правда, в то время деноминация стала следствием выхода из экономического кризиса 1990-х, а не входа в него.

Впрочем, Демура настроен алармистски не только по поводу перспектив российской экономики, но говорит о падении глобальных рынков в целом. По мнению аналитика, на фондовых рынках вновь надулись пузыри, подобные тем, что вызвали кризисы в 1998 и 2008 годах. Разумеется, даже без комментариев Демуры накануне 2018 года напрашиваются определённые опасения по поводу очередного витка десятилетнего цикла кризисов в мировой экономике.

В целом же относиться серьёзно к прогнозам Степана Демуры сложно. Эксперт очевидно нашёл себя в жанре пессимистичных прогнозов, которые нравится слышать публике. Он заведомо необъективен и всегда настроен на то, что российская экономика вот-вот рухнет. Это находит понимание у определённой части аудитории, которой хочется слышать именно такие прогнозы. И это даёт самому Демуре возможность занять определённую нишу и периодически выступать со своими прогнозами в прессе.

Конечно же, два раза в сутки показывают правильное время и сломанные часы, поэтому прогнозы Демуры также могут оказаться верными. Но всё же имеет смысл ориентироваться на более взвешенные предсказания аналитиков того же Сбербанка.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl Enter.

Подведем итоги: все перечисленные факторы явно играют не на пользу рублю. Чего ждать инвесторам в сложившейся ситуации?

Риск распространения санкций на суверенный долг России после обнародования доклада Минфина США снизился, и это окажет позитивное влияние на курс рубля в 2018 году, считают аналитики. Однако они указывают на появление новых рисков

В докладе Минфина США о потенциальных эффектах расширения санкций на российский госдолг отмечалось, что они нанесут ущерб бюджету, экономическому росту, финансовому сектору России, но одновременно могут навредить и глобальным рынкам, и международным инвесторам. Несмотря на то что сам доклад не содержал конкретных рекомендаций относительно целесообразности запрета на сделки с российскими госбумагами, он явно дал рынку сигнал о том, что администрация президента США Дональда Трампа против расширения санкций напрямую на правительство России.

В связи с этим аналитики начали пересматривать свои прогнозы по курсу рубля на 2018 год.

«Рубль [теперь] может оказаться более устойчивым к ужесточению политики ФРС, чем другие валюты EM (Emerging markets, развивающиеся рынки. — РБК), и поэтому вероятность нашего сценария ухода рубля в диапазон 60–65 руб. теперь снизилась», — говорится в обзоре Газпромбанка (есть у РБК). По оценкам аналитиков банка, введение ограничений на российский госдолг могло бы привести к оттоку около $13 млрд из $38 млрд иностранного капитала с рынка ОФЗ и иметь негативные последствия для рубля.

Теперь же отказ от распространения санкций на госдолг и возможность присвоения России рейтинга инвестиционной категории от S{amp}amp;P и Moody’s способны повысить устойчивость рубля, предотвратить его ослабление и позволить курсу остаться в диапазоне 55–60 руб. за доллар, говорится в обзоре. Согласно обновленному прогнозу, к концу 2018 года курс доллара составит 57 руб. (ранее банк прогнозировал курс 61 руб. за доллар), отметил экономист Газпромбанка Дмитрий Долгин.

В случае введения запрета на сделки с российским госдолгом для иностранных инвесторов курс мог подскочить до 60 руб. за доллар, однако сейчас эта опасность миновала, соглашается директор аналитического департамента Локо-банка Кирилл Тремасов. Основные риски для рубля — цены на нефть и потоки капитала, добавляет он.

По мнению эксперта, курс доллара в течение года будет составлять от 54 до 59 руб., а среднегодовой курс — 56,5–57 руб. «В конце апреля начнется сезонное ухудшение профицита текущих операций и покупки валюты Минфином станут более чувствительными для рубля, особенно в летние месяцы, когда счет текущих операций бывает отрицательным», — добавил Тремасов.

В Nordea Bank также пересматривают прогноз по рублю в связи со снятием санкционного риска. «Мы сейчас как раз в процессе пересмотра прогноза, — сказала РБК главный экономист Nordea Bank Татьяна Евдокимова. — Мы рассматривали санкционный риск как одно из оснований нашего довольно негативного прогноза по рублю на текущий год (61 руб. за доллар)».

Стоимость рубля будет меняться вместе со стоимостью валют развивающихся стран, однако сильной динамики и ярко выраженной тенденции ожидать не стоит, считает директор департамента операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук. «Доллар к рублю будет вести себя так же, как доллар ведет себя по отношению к другим развивающимся рынкам», — пояснил он. По прогнозу эксперта, доллар в течение 2018 года будет стоить от 52 до 62 руб.

Прогноз курса доллара на 2018 год от Министерства экономического развития

Более пессимистичный прогноз по доллару принадлежит правительству России. В Минэкономразвития исходят из того, что доллар в среднем за 2018 год будет стоить около 64,70 рублей. Такая величина заложена в проекте федерального бюджета на будущий год.

Будет ли расти курс доллара в 2018

Хороший пример – цена на нефть, которая заложена в бюджет 2017 года. Экономисты правительства указали в качестве средней за год цены 40 долларов за баррель, и когда в реальности нефть стабильно стоила 50-60 долларов, бюджет получал дополнительные доходы. Дополнительными деньгами от экспорта нефти можно было финансировать в том числе дефицит бюджета, и в итоге финансовый документ был выполнен без особых проблем.

Нефть — всему голова

Важнейшим фактором для рубля остается стоимость нефти. Решение Дональда Трампа по санкциям в отношении Ирана — ключевой фактор ценовых рекордов нефти. До уровня $80 за баррель осталось совсем немного, но будет ли этот рост устойчивым?

Себестоимость нефти для сланцевых компаний достаточно низкая, при этом они способны быстро реагировать на изменения цен и буквально в течение нескольких недель значительно нарастить добычу. Во многом это обусловлено самой технологией производства сланцевой нефти.

В целом высокие цены на нефть — это большое искушение наращивать добычу для всех стран-производителей. Так, например, Россия уже второй месяц не выполняет соглашения ОПЕК по ограничению уровня нефтедобычи. Высокая волатильность, которая в последнее время наблюдается на сырьевом рынке, подтверждает тот факт, что в стоимости актива заложена серьезная спекулятивная составляющая. В этой связи, несмотря на бурный рост цен на нефть в последние месяцы, позитивные эффекты от подорожавшей нефти Россия сможет ощутить ближе к концу года — в случае устойчивого закрепления стоимости барреля на отметке $70 и выше.

Наконец, большое влияние на динамику рубля оказывает глобальный отток капитала с развивающихся рынков.

Мы видим тревожные факторы: снижение котировок

биржевых фондов (ETF)

развивающихся рынков, отток средств из фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, и, конечно, рост доходности американских облигаций Казначейства. Доллары потихоньку возвращаются на американский рынок: в перспективе

повышение ставки ФРС

, что делает американскую валюту и рынок в целом все более привлекательными для инвестиций.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Информационный сайт
Adblock detector