Факторы влияющие на стоимость акций

Что такое номинальная стоимость акции

(или
чистых активов, если с применением
доходного подхода оценивалась стоимость
акционерного капитала).

Зная
стоимость бизнеса (капитализаwb.
компании), по ф-ле Блэка-Шоулза опред.
РС активов, а затем вычисляется деловая
репутация (гудвилл) как разница м/у рын
ценой активов, определенной методом
опционов, и их стоимостью по балансу.

4. Метод
оценки на основе рыночных аналогов

Такой
метод оценки может применяться при
использовании базы данных о покупках
и продажах компаний по отраслям. Величина
превышения стоимости продажи над
активами может быть взята за основу
стоимости гудвилла оцениваемой компании.
Однако, как известно, статистики такого
рода пока еще нет.

5. Аналитический
метод оценки деловой репутации или,
покомпонентный анализ

Преимущество:
при его применении указывается внутреннее
происхождение деловой репутации, однако
этот метод сложен для анализа и расчета.
Кроме того, необходимо иметь в виду,
что некоторые элементы имеют стоимость
только в том случае, когда они объединены.
Ведь и сама деловая репутация прежде
всего выступает синтетическим
показателем.

6.
Оценка деловой репутации с помощью
показателя деловой активности

Чаще
всего этот метод используется на Западе
для оценки коммерческих предприятий.
Обычно показателем деловой активности
выступает объем продаж (как правило,
за последние три года), к которому
применяют коэффициент-множитель для
оценки деловой репутации. Однако
оценивать деловые активы исходя только
из объема продаж достаточно рискованно,
поэтому оценщик обязательно должен
поинтересоваться финансовыми результатами
предприятия.

7.
Метод социологических опросов

Узнается
мнение о компании у людей, относящихся
к ее целевым аудиториям (инвесторы и
акционеры, потребители продукции,
аналитики рынка, СМИ). Готовность
потребителей пользоваться услугами
данной компании является главным
содержанием репутации, такая приверженность
и определяет стоимость гудвилла.

Могут
оказать помощь в оценке стоимости
гудвилла и различные рейтинговые методы
оценки компании, которые составляют
уважаемые независимые организации.
Само попадание в известные рейтинги
повышает репутацию оцениваемой компании.

Создание акционерной компании в обязательном порядке сопровождается выпуском акций – эмиссией.  Определить их номинальную цену легко, разделив размер уставного капитала на количество выпущенных бумаг. Владение активами приносит доход в виде дивидендов. Прибыль может зависеть от курсовой разницы при покупке и продаже.

После выпуска акции обращаются на бирже. От того, насколько успешна их реализация, зависит рыночный курс. Активы могут продаваться выше или ниже номинальной стоимости под влиянием спроса и предложения – главных регуляторов рынка.

Список факторов, влияющих на курс акций на бирже

Вот основные факторы, от которых зависит рыночная стоимость: 

  1. Ожидания инвесторов. Поскольку вкладчики формируют спрос на ценные бумаги, их прогнозы определяющими. Есть покупатели – цена растет, спрос снижается – котировки падают. Курс будет расти на фоне благоприятных ожиданий инвесторов, ведь покупатели стремятся инвестировать в успешные предприятия. Плохие новости – вот причина, почему падают акции. От неблагополучных активов предпочитают избавляться.
  2. Реальная цена компании. Фактическая стоимость предприятия не всегда тождественна ожиданиям инвесторов. Она оценивается конкретными показателями – прибылью, динамикой объемов производства или продаж, различными оценочными коэффициентами. Успешная фирма гарантирует акционерам выплату дивидендов и рост котировок.

Помимо двух наиболее важных факторов, на стоимость ценных бумаг компании оказывают влияние:

  • глобальные процессы в мировой экономике;
  • отдельные политические события в стране и в мире;
  • финансовая политика конкретного государства;
  • ситуация в отрасли;
  • репутация фирмы.

Прогнозирование цены акций: насколько это реально

В силу одновременного влияния на котировки различных внешних и внутренних факторов прогнозировать направление и темп их изменений довольно сложно. Опытные инвесторы используют методы фундаментального анализа, позволяющие оценить целесообразность вложения в те или иные активы.

Методология очень трудоемкая, поскольку предполагает комплексный анализ:

  • экономической ситуации в стране;
  • перспектив развития отрасли;
  • результатов работы предприятия;
  • рынка ценных бумаг.

Технический анализ предполагает оценку графических изображений котировок, и, в отличие от фундаментального, не требует дополнительной информации о состоянии фирмы, рынка или отрасли. Его суть в применении статистических и математических методов для выявления закономерностей и составления прогнозов.

3. Метод оценки как разность между стоимостью компании, определенной с использованием доходного подхода, и стоимостью активов по балансу

Основной
метод для оценки деловой репутации,
или гудвилла, основан на предпосылке
о том, что избыточную прибыль приносят
предприятию не отраженные в балансе
нематериальные активы, обеспечивающие
доходность на активы и на собственный
капитал выше среднеотраслевого уровня.
Метод предполагает прямое сопоставление
уровней прибыльности оцениваемого
предприятия и других предприятий-аналогов
отрасли с последующей капитализацией
той части разницы между ними, которая
не объясняется влиянием идентифицируемых
активов.

Недостаток метода в том, что
он не является универсальным, так как
предприятие может и не получать
избыточного дохода, но при этом все же
обладать гудвиллом. С другой стороны,
предприятие может иметь избыточный
доход, который не связан непосредственно
с деловой репутацией компании, не столь
продолжительное время.

3. Модель переменного роста.

Предполагает,
что до некоторого момента времени Т
изменения дивидендов не связаны с
какой-то закономерностью. Однако после
наступления момента Т они будут расти
с постоянным коэффициентом g. Таким
образом, инвестор должен осуществить
прогноз значений дивидендов DIVb DIV2, …,
DIVT, а также периода Т.

В
теории и практике финансового менеджмента
широкое распространение получили такие
частные случаи моделей переменного
роста, как 2- и 3-этапные модели.

Факторы влияющие на стоимость акций

В
двухэтапной модели предполагается,
что в первые периоды (этап интенсивного
роста) рост дивидендных выплат будет
осуществляться с коэффициентом gl, после
чего наступает период стабилизации
(зрелости) и рост дивидендных выплат
стабилизируется на уровне g2.

В
трехэтапной модели предполагается,
что жизненный цикл предприятия-эмитента
состоит из трех этапов: этап роста,
переходный этап, этап зрелости. В общем
случае, на первом этапе при успешном
развитии предприятия рост дивидендных
выплат gl может превышать среднеотраслевой
либо, наоборот, быть довольно низким.

Затем в течении некоторого переходного
периода происходит стабилизация
развития предприятия. Дивиденды в этом
периоде могут быть относительно
стабильными, либо незначительно
изменяться с коэффициентом g2. После
вступления в фазу зрелости дивиденды
стабилизируются на некотором уровне,
либо растут с небольшим темпом g3.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Информационный сайт
Adblock detector